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纳思达(002180):蓝牙芯片充分受益物联网时代红利

发布时间:2020-01-20    研究机构:方正证券

  全球物联网将成为五千亿大市场,蓝牙连接需求爆发。人工智能技术和物联网的发展,已成为第四次产业革命的第一波浪潮。

  预计到2023 年,终端规模由目前的110 亿台增长至200 亿台,市场规模及终端数量都将快速增长,“万物物联”成为全球网络未来发展的重要方向,物联网行业市场前景广阔。蓝牙作为物与物连接最基本的解决方案需求将会井喷。

  中国物联网产业将成为全球最大市场,国产替代大有作为。2019年开始,我国物联网行业快速发展,开始向全球增速靠拢,物联网终端占据全球市场50%以上。预计到2030 年中国物联网终端将达到309 亿台,2020 年到2030 年,中国物联网终端累计新增需求为1450 亿台。物联网预计先在我国成熟后推向全球,中国预计在物联网建设过程中引领全球。

  蓝牙在物联网热潮下的机遇。物联网正蓬勃发展,蓝牙作为物联网无线连接的方式之一,应用场景诸多,出货量呈现持续增长的趋势,预计2019 年到2023 年的年复合增长率将达到8%,到2023 年,蓝牙设备出货量将达到54 亿。公司提前布局蓝牙芯片在竞争中奠定先发优势。

  投资评级与估值:

  公司打印机整机销量保持稳定,财务费用不断缩减,近年来公司积极扩展产品线,有望迎来高速成长,我们预计公司19-21年实现净利润9.4、15.6、19.0 亿,对应当前市值的PE 为41、25、20 倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:

  1) 行业门槛较低,竞争激烈;

  2) 每个终端都需要布局,部署成本较高;

  3)ARM 授权模式受到贸易摩擦的挑战。

申请时请注明股票名称